合盛硅业公司动态点评:40万吨工业硅项目顺利投产业绩预比增长近一倍

  • 时间:
  • 浏览:0
  • 来源:林雨申微博

  公司产品量价齐升2018年利润同比大幅增长:近日合盛硅业发布2018年度业绩预告,业绩实现大幅增长。预计全年归母净利润达29.10-30.50亿元,同比增长91.83%-101.06%,其中第四季度6.64-8.04亿元,同比增长20.52%-45.93%;扣非后归母净利润达27.87-29.27亿元,同比增长92.46%-102.13%。本次业绩预告基本符合我们此前预期,公司业绩大幅增长主要源自2018年主产品有机硅和工业硅价格上涨,以及工业硅产能放量带来的利润增长。第四季度在有机硅价格下降的情况下,公司依靠工业硅业务的产能提升,基本保证了业绩的稳定性。

  40万吨工业硅项目投产硅业龙头地位巩固:未来两年内,全球硅行业新增产能有限,国内受限于环保压力,大批落后产能被淘汰,中小企业加速出清,行业供需格局有望进一步优化。在此背景下,公司鄯善40万吨工业硅项目于2018年内顺利投产,随着下半年配套电厂顺利竣工,工业硅产能利用率大幅提升,国内市场占有率接近30%。同时公司新疆30万吨有机硅项目已提上日程,预计2020-2021年投产,公司未来利润水平有望保持稳定增长趋势。

  轻量化推动下游合金需求工业硅价格有望高位运行:公司主产品工业硅下游主要为合金、有机硅、多晶硅三大部分。随着汽车轻量化逐步推进,铝合金渗透率有望得到提升,或将有力拉动工业硅需求。我们预计2018 年-2020年国内工业硅需求量为239万吨、258万吨、276万吨,行业供需处于紧平衡格局,工业硅价格有望维持高位运行。

  投资建议:我们预计公司2018-2020年EPS分别为4.48元/4.90元/5.60元,对应PE分别为10.21/9.35/8.18倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:主产品价格波动产能投放不及预期

猜你喜欢

日元狂跌催生“爆购”日本游 相当于打了8折

6月12日元汇率中间价达到4.99比100,首次破5。日元暴跌催生了中国游客赴日的旅游热潮。“爆购”、“爆游”成为流行词汇,被汇

2019-06-16

“飞燕”余威持续影响日本:中国游客撤离 含154名港澳台同胞

原标题:“飞燕”余威持续影响日本:中国游客撤离含154名港澳台同胞除了昨天(6日)凌晨发生的强震,包括北海道在内,日本多地连日来还在遭受着今年第21号强

2019-06-16

7月1日英国启动新方案 将简化中国的签证申请

6月12日报道,英国将通过与比利时缔结新的合作伙伴关系,简化中国游客的签证申请。相关安排将让中国公民在同一个中心申请英国和欧洲申根区国家的签证。根据7月1日启动的试点方案,中国

2019-06-16

酒店推优惠项目抢占休闲商务旅行市场

商务和休闲旅行之间长期以来存在的界限正变得越来越模糊。如今,酒店供应商们都在想方设法辨别和吸引两种属性兼备的旅行者。位于拉斯维加斯市中心的艾莉亚赌场度假酒店(Ariahotel

2019-06-16

美国中文网:移民政策改革下,华人陷入两难境地

6月12日电美国中文网刊文称,近一个世纪以来,非法移民从中南美偷渡进入美国一直是个公开的话题,但是洪都拉斯这一次集体“移民”迁徙,规模之大,当事者的坚持

2019-06-16